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世界新動態：擬派現325.49億元貴州茅臺2023年營收增長目標15% 延續擴大直銷策略|年報解讀

2023-03-30 22:54:49 來源：英為財情

財聯社3月30日訊（記者徐學成朱萬平）貴州茅臺2022年業績基本符合預期。得益于產品結構優化、直銷占比提升等因素，貴州茅臺（600519.SH）去年凈利潤同比增長19.55%?！百F州茅臺去年業績完全符合預期，15%增長目標也符合我們的預期?！币晃皇称凤嬃闲袠I的券商分析師對財聯社記者稱。

30日晚間，貴州茅臺披露的年報顯示：公司2022年實現營業總收入1275.54億元，同比增長16.53%；歸母凈利潤627.16億元，同比增長19.55%。這與此前業績預告核心數據基本一致。

(資料圖)

分紅方面，貴州茅臺擬對全體股東每10股派發現金紅利259.11元（含稅），共計派現325.49億元。這意味著，貴州茅臺現金分紅率預計達51.90%，與前一年保持一致。同時，貴州茅臺還提出2023年發展目標：營業總收入較上年度增長15%左右。

直銷渠道占比提升 i茅臺銷售額超百億

近年來，貴州茅臺的渠道調整備受關注。年報數據顯示，2022年，貴州茅臺批發代理渠道的營業收入為743.94億元，同比減少9.31%，直銷渠道的營業收入則達到了493.79億元，較上年大幅增加了105.49%。由此，貴州茅臺酒類業務整體毛利率也比2021年度提升了0.38個百分點。

將數據回溯至2021年，這一趨勢體現得更為清晰。2021年度，貴州茅臺直銷渠道營收的增幅高達81.49%，但代理批發渠道營收僅較2020年微增了0.55%，而公司酒類業務整體毛利率的提升幅度也僅為0.14個百分點。

在主力產品價格相對穩定、供應增量相對有限的前提下，已經十分“賺錢”的茅臺如何繼續提升利潤空間和盈利能力，是投資者高度關注的話題。從上述數據不難看出，直銷渠道與經銷商渠道一增一減的變化，所帶來的盈利指標的提升其實已經得到體現。

另一方面，貴州茅臺的渠道調整也在一定程度上緩解了“飛天”茅臺“一瓶難求”的緊張局面，i茅臺上線后的受歡迎程度也為此提供了注腳。

年報披露的數據顯示，截至2022年末，i茅臺的注冊用戶已超3000萬，實現銷售收入118.83億元。正因如此，消費者對i茅臺上線500ml“飛天”充滿期待。不過，3月30日，貴州茅臺相關負責人則對財聯社記者表示“目前暫無法給出答復”。

而對于渠道調整的策略（提高直銷占比）是否會延續，貴州茅臺方面給出了肯定答復。

2023年度預定收入增速15% 與上年一致

值得注意的是，截至2022年末，手握1613.02億元未分配利潤的貴州茅臺，現金流卻在該報告期大幅下滑。

年報披露，貴州茅臺經營活動產生的現金流量凈額約為366.99億元，較上年同期的640.29億元下滑約42.68%。對于經營活動產生的現金流量凈額大幅減少，貴州茅臺給出了兩點解釋：一是集團公司劃轉貴州習酒股權，習酒不再是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司成員單位，公司吸收存款減少；二是公司控股子公司貴州茅臺集團財務有限公司存入不可提前支取的同業定期存款增加。

在年報中，貴州茅臺擬定2023年15%的營收增長目標，與前一年的目標是一致的。不過相較于2022年擬定的增長目標15%，去年實際達成16.53%營收增速，茅臺再度制定的2023年營業收入增長15%左右的目標也算合理。

貴州茅臺2022年度業績發布后，一位食品飲料行業的券商首席分析師對記者表示，“茅臺的報表完全符合預期，15%增長目標也符合預期?！?/p>

“未來，茅臺業績目標或為每年增速15%以上，但實際完成基本都會略超過這個目標。放多少主要看公司訴求?！绷硪晃蝗谭治鰩煂τ浾叻Q。為達成增長目標，貴州茅臺稱，2023年將抓好企業治理、生產經營、品牌建設等五項年度重點工作。

（編輯曹婧晨）

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