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中順潔柔業績滑坡、又有高管離職，“紙茅”風光不再？

2022-03-26 09:41:33 來源：英為財情

過去一年里高管接連辭任，至今管理層“換血”仍未停，中順潔柔（002511.SZ）24日晚公告顯示，公司董事、副總裁劉金鋒以及證券事務代表梁瑤已向公司遞交書面辭職報告。

盡管公告顯示，劉金鋒辭職后仍在公司擔任其他職務。但其在21日通過大宗交易減持公司股份合計超45萬股（占公司總股本的0.03%，本次減持后持有股份占比僅剩0.10%），去意已然明顯。劉金鋒作為公司過去幾年業績穩增長的關鍵人物之一，其離職對公司未來實際經營帶來的影響尚待觀察。

從公司發布的2021年度業績快報來看，報告期內預計實現營收91.94億元，同比增17.52%；歸母凈利潤5.82億元，同比降35.80%；扣非凈利潤5.68億元，同比降36.27%。根據歷年財報，這是公司自2015年以來，盈利首次負增。

與業績表現一致，自去年5月站上35.22元/股高位后，中順潔柔股價便一路下挫，截止3月25日收盤，股價報12.16元/股，相比高位下跌65.47%。

2021年凈利潤降超3成，面對如此大幅的下滑，公司在業績快報中指出，主要是受國際原材料、包材價格上漲影響，以及市場費用投入增加導致成本上升。對此解釋，受訪的二級市場投資者并不十分認同，對公司2021年業績亦難言接受。

人事方面，2021年公司高層持續動蕩，尤其在劉鵬于去年3月執掌公司前后變動頻繁。2021年3月至10月期間有多位公司高管請辭，不乏元老級人物，崗位職責涉及營銷、財務審計、生產等，對公司內部管理、經營活動開展等方面的“中傷”不容忽視，去年業績下滑或有此方面的影響。

事實上，凈利潤下滑在2021年Q2已現端倪。財報顯示，公司2021年Q1至Q4凈利潤較之同期數據分別為47.81%、-10.06%、-64.72%、-58.3%。此次銷售副總裁劉金鋒的辭任，又將對公司影響幾何？

財聯社記者致電公司證券部試圖就業績表現、高層變動等問題進行采訪未果。

記者注意到，去年四季度以來，中順潔柔相繼聘任證券事務代表張夏（持有公司股票 1200 股）、副總裁（人力）趙明、副總裁林天德（持有公司股票 29.15萬股，占公司總股本比例 0.02%）等，相關職位亦在補選。

有投行人士向財聯社記者表示，高管頻繁離任，除影響下屬員工志氣和情緒外，也會給公司正常生產經營帶來諸多不確定性。職位空缺可以新聘，管理層可以磨合，新任高管也可以熟悉公司業務和流程，但都需要時間，短期內的影響會有。

值得關注的是，自去年5月推出、總額達4億元的第三期員工持股計劃（1:1方式配資）中途遭遇“夭折”。最終以“目前相關融資政策發生變化及市場原因，計劃推進難度較大”寥寥數語收場，顯然難以回應市場關切。

員工持股計劃直至2021年11月30日期限即將屆滿仍未開始購買公司股票，從公司回復深交所關注函中亦可見，尚有業績未達預期方面的影響。

此外，原材料價格上漲、行業競爭加劇致銷售費用增長對成本端的施壓因素客觀存在。

2021年Q4至今，紙漿價格持續上漲。于紙企而言，在紙漿價格上掌控議價權，將有益于降本增利。作為國內首家A股上市的生活用紙企業，中順潔柔早在2019年就開始投建華西（四川達州）30萬噸竹漿紙一體化項目，目前仍未有實質性進展，市場上亦不斷生出“相關高管辭任，公司是否無意再繼續推動”等相關揣測。

在各家券商研報的風險提示中，“原材料大幅上漲”、“行業/市場競爭加劇”、“產能投放不及預期”、“新品拓展受阻”等亦被屢次提及。業績斷崖式下滑的同時來自高層的“余震”不斷，中順潔柔業績能否回升還有待市場驗證。